10月28日，有著“醋茅”之稱的恒順醋業發布了2022年三季報，前三季度實現營業收入16.82億元，同比增長23.71%；歸屬于上市公司股東的凈利潤1.54億元，同比增長14.7%。其中，第三季度實現營業收入4.98億元，同比增長53.77%；歸屬于上市公司股東的凈利潤2653.42萬元，同比增長268.18%。對于歸母凈利潤的變動，報告稱主要系銷售增長帶來利潤增加所致。

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盡管今年前三季度恒順醋業營收、凈利實現了正增長，但是廣東省食品安全保障促進會副會長朱丹蓬在接受《證券日報》記者采訪時卻表示稱，不太看好恒順醋業的發展。他認為，恒順醋業頻繁跨界，主業式微，副業太多、戰線太長。

說到戰線過長，近兩年來，恒順醋業確實是頻頻跨界，拉長戰線：公司先后推出“酸甜抱抱”氣泡水、文創雪糕等產品。而此前，恒順醋業更是曾涉足過光電、生物工程、制藥、房地產、汽車銷售、玻璃和金融等產業，但業績均表現不佳甚至虧損。

2020年初，杭祝鴻上任董事長后，恒順醋業重新聚焦食醋主業，剝離非主業資產。財報顯示，2021年公司陸續將恒達包裝、恒順米業剝離，收購山西恒順醋業、恒潤調味品，設立南京恒潤食品鞏固自己的核心主業。今年恒順醋業又將旗下房地產板塊51%的股權出售給了大股東，進一步展示了公司回歸主業的決心。

不過，現在看來，雖然聚焦主業了，但其主營業務毛利率反而開始呈現下滑的不好態勢。根據財報，2020-2021年，恒順醋業主營業務食醋類分別實現營收13.42億元、12.11億元，同比增加8.92%、-10.25%；毛利率分別為45.41%、43.97%，分別同比減少1.14%、1.59%，呈現下滑趨勢。2022年上半年，食醋類毛利率同樣呈下滑態勢，包括料酒在內的主營業務綜合毛利率35.47%，同比下降2.15%。

但這些并沒有把恒順醋人嚇到，仍然不忘聚焦主業的努力。比如，今年8月份的全國經銷商大會上，董事長杭祝鴻特別強調恒順醋業的戰略和布局：那就是堅定不移聚焦調味品主業，“做深醋、做高酒、做寬醬”。

其實，對主業的聚焦，早在去年三季度公司凈利潤下滑超九成后，恒順醋業就開始有行動了。2021年11月11日，恒順醋業通過非公開發行股票計劃募集資金總額不超過20億元，扣除發行費用后的募集資金凈額計劃投資包括復合調味料在內的8大項目。這就是一個明顯的例子。

不過，對于公司加大對復合調味料等調味品領域的投資力度，朱丹蓬表示說，隨著“宅經濟”的崛起，越來越多的企業和資本加碼復合調味料市場，千億元的復合調味料行業格局或被重塑。因為，“復合調味料行業匹配了新生代的消費思維跟消費行為，是目前調味品行業中增速最快的子行業之一，當前我國復合調味料仍處于發展階段，越來越多的復合調味品正在從小到大、從弱到強，但競爭格局依然相對分散。”

數據顯示，我國調味品產量由2016年926.2萬噸增至2019年1428.9萬噸，年均復合增長率為15.5%。中商產業研究院預測，2022年我國調味品產量可達1943.8萬噸。

“恒順醋業進入復合調味品更像是試水。”上海至匯營銷咨詢機構首席顧問張戟則告訴記者，現階段其拓展復合調味品并沒有突出優勢，基本上都是跟隨性產品，缺乏獨特性，同時品牌與復合調料的關聯度也不高，與專業的復合調料品牌相比缺乏優勢，未來關鍵要看其能否選準賽道，并推出具有獨特賣點的產品，同時在品牌上也需要創新，體現出與復合調味品之間的關聯性，再加上一定時間的沉淀，才有可能在市場上占據一席之地。

（文章來源：證券日報網）