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截至4月30日，A股上市公司2022年度年報全部披露完畢。2022年，車市激蕩依舊。

行業全年經歷了原材料價格瘋漲、油價高企、疫情反復以及供應鏈緊缺甚至中斷等困難，生產和銷售遭遇巨大沖擊。與此同時，新能源汽車以超預期的速度賽跑，出口競爭力的大幅增強讓車企全年出口突破300萬輛，超越德國成為世界第二大出口國，揚帆出海的進程中，汽車正在成為中國制造的新名片。

《國際金融報》梳理了典型車企的年報，以期從盈利能力、營銷成效、出海進程、薪資指標等維度詳解在機遇和挑戰并存的市場中，車企們的真實內里。

上汽、江淮營收下滑

《國際金融報》記者梳理發現，統計車企中超八成營收取得了增長，18家代表車企中僅上汽集團(行情600104,診股)、江淮汽車(行情600418,診股)、華晨中國與眾泰汽車(行情000980,診股)同比出現下滑。

具體來看，去年總營收超千億的車企有7家，其中上汽集團拔得頭籌，以7440.63億元的總營收遙遙領先，但同比來看其營收卻下滑4.59%，其中汽車制造業務的營業收入為7209.88億元，同比下降5.12%，對此，上汽集團表示去年產業鏈供應鏈運轉受阻、市場出現大幅波動、原材料價格高位運行等超預期因素對公司業績產生了影響。

比亞迪(行情002594,診股)去年營收增長96.2%至4240.6億元，排名第二，其中汽車業務營收占比76.57%。

北京汽車以1904.6億元的營收排在上汽和比亞迪之后，同比微增8.26%，主要依靠北京奔馳的高售價車輛，該部分營收占比達96%。

吉利汽車、長城汽車(行情601633,診股)、長安汽車(行情000625,診股)、廣汽集團(行情601238,診股)占據了千億陣營的另外四個席位，對應營收分別為1479.6億元、1373.4億元、1212.5億元和1100.06億元。其中吉利汽車和廣汽集團增幅均超過45%，長城汽車的營收則顯露疲態，增幅僅為0.69%。

營收在百億陣營的共有6家，以新勢力車企為主。蔚來汽車、理想汽車領頭，實現營收492.69億元和452.87億元，相較去年理想汽車營收增長了67.7%。作為為數不多營收下滑的車企，江淮汽車去年營收364.95億元，降幅達9.25%，從年報來看，營收下滑主要因為報告期內公司汽車銷量的減少。得益于華為的助力，賽力斯(行情601127,診股)去年營收增長104%至341.05億元。

小鵬汽車去年營收268.55億元，同比增長27.95%。零跑汽車去年總營收123.85億元，增幅達295.4%，這也是目前上市車企中增長幅度最大的，零跑解釋稱主要由于汽車銷量的增加以及產品平均售價提升。

營收低于百億的車企共5家，其中北汽藍谷(行情600733,診股)營收95.14億元，力帆科技(行情601777,診股)和海馬汽車(行情000572,診股)實現營收86.54億元和23.77億元。華晨雷諾的不再并表讓華晨中國營收下滑47.21%至11.31億元。眾泰汽車去年總營收7.83億元，同比下滑5.09%，一個有意思的點在于，汽車業務僅占眾泰汽車營收的45.82%，目前其營收大頭來自家具制造。

廣汽整車制造毛利率1.1%

作為衡量企業盈利能力的重要指標，18家代表車企的平均毛利率為11.16%。

其中整體毛利率超20%的共3家，分別為長安汽車、北汽集團與華晨中國。其中，長安汽車整體毛利率為20.49%，同比增長3.85個百分點。北京汽車的整體毛利率為22.23%，同比上漲0.83個百分點，主要得益于北京奔馳的毛利率上升。剔除掉華晨雷諾的影響后，華晨中國去年整體毛利率升至20.8%。

整體毛利率在10%-20%的數量過半，但同比增長的僅有4家，包括上汽集團、比亞迪、長城汽車與賽力斯。上汽集團去年整體毛利率11.79%，同比增長0.44個百分點，然而其汽車業務毛利率僅為9.61%，得益于金融業務毛利率高達80.63%，拉升了綜合毛利率。比亞迪去年整體毛利率為17.04%，同比上漲4.01個百分點；長城汽車去年整體毛利率達到19.37%，同比增長3.21個百分點，公司認為這主要因為單車平均售價有所提高，期間長城汽車單車均價為12.9萬元，同比上升2.29萬元；賽力斯去年整體毛利率為11.32%，同比上升7.55個百分點，公司稱由于新車銷售快速放量帶來的規模效應。

9家車企毛利率在去年出現下滑，包括廣汽集團、吉利汽車、蔚來汽車、小鵬汽車、理想汽車、力帆科技、北汽藍谷、眾泰汽車以及海馬汽車。

具體來看，廣汽集團整體毛利率為5.43%，同比下滑0.63個百分點，其中整車制造業務毛利率僅為1.1%；吉利汽車整體毛利率為14.1%，同比下滑3.01個百分點，公司稱由于新能源單車毛利率表現仍大幅度弱于燃油車，且新能源銷量占比大幅度提升，導致整體毛利率下滑。

蔚來汽車、小鵬汽車和理想汽車的毛利率也呈下滑態勢，其中蔚來汽車毛利率為三者中最低，同比下降8.5個百分點至10.4%，蔚來汽車將其歸咎于庫存準備金增加、生產設施加速折舊、單車電池成本增加等因素，疊加汽車毛利率下降及2022年第三季度高毛利的新能源汽車積分銷售導致的其他銷售利潤率下降所致。小鵬汽車下降1個百分點至11.5%，而其汽車毛利率僅有9.4%，同比下滑2.1個百分點，公司稱主要是由于銷售折扣增加及材料成本上漲所致；理想汽車則下降1.9個百分點至19.4%，公司表示，鋰礦漲價、清庫存，以及新產品未達到規模效應等因素對公司利潤率影響大概在2%，預計2023年毛利率指引還將保持在20%以上。

眾泰汽車去年報告期內的整體毛利率為10.65%。海馬汽車去年整體毛利率為9.82%，同比下滑8.85個百分點，汽車制造的毛利率為-2.44%，同比下滑12.26個百分點，海馬汽車給出的解釋為將停工停產期間的設備折舊計入了營收成本。力帆科技去年整體毛利率為8.84%，同比下降7.23個百分點。

利潤藏玄機

相較于營收的普遍上漲，車企們的利潤表現并不盡如人意，不僅如此，各家的盈利數據還藏有不少玄機。

記者統計的18家代表車企中，歸母凈利潤超百億的車企僅有比亞迪和上汽集團兩家。

新晉“利潤王”比亞迪的新能源補貼收入為104.38億元，其中16.76億元計入到合并利潤表。此外，由于利息收入的增加和利息支出的減少，比亞迪去年財務費用減少了超7.1億元，這些因素都助力了其利潤表現。

多年蟬聯利潤王之位的上汽集團，除了營收下滑之外，歸母凈利潤也下降34.3%至161.17億元，這一情況主要由于旗下的“利潤奶牛”上汽大眾和上汽通用業績呈現疲軟狀態，上汽大眾的歸母凈利潤首次跌破百億，僅有87.29億元，同比下滑14%，上汽通用為55.79億元，同比下滑23.2%，較2019年相比跌超近50%。

長城汽車位列歸母凈利榜第三位。實際上去年長城汽車表現并不樂觀，銷量下滑超20萬輛，且報告期內公司銷售費用和管理費用均呈現不同幅度的上漲，其中研發費用更是同比增加43.56%至64.45億元。即便多項支出擴大，但由于匯率收益幸運增加24.88億元，使得長城汽車毛利達266億元，同比上升20.71%，歸母凈利82.66億元，相較去年同期增長22.9%。廣汽集團以80.68億元的歸母凈利排在長城汽車之后。

營收增幅僅為15.32%的長安汽車，歸母凈利卻大增119.52%至77.98億元，然而此舉并不意味著長安汽車盈利能力的提升。去年長安汽車利息費用的減少疊加利息收入增加，使其財務收入由去年同期的6.96億元增長到8.26億元，增幅18.7%。同時公司的其他收益也由此前的0.4億元大幅躍升至2.84億元，增幅超6倍，對此年報中并未給出收益明細。此外，所得稅費用也助力了其盈利表現，2021年該項費用為0.11億元，這也意味著年內長安汽車通過退稅等方式收到了數億的所得稅。多舉并措之下，長安汽車利潤大增。

剔除華晨雷諾后，華晨中國歸母凈利也下滑40.25%至71.47億元。

相較于營收45.61%的增長，吉利汽車的歸母凈利增幅不及此，去年其歸母凈利為52.6億元，同比增長9%，而毛利率下降3個點至14.12%。

18家車企中，9家處于虧損狀態，占比一半。

其中蔚來汽車、小鵬汽車、理想汽車與零跑汽車雖仍處于凈虧損狀態，但同比均有改善，其中理想汽車的凈虧損改善情況最佳，去年該公司凈虧損20.12億元，同比改善525.97%，是目前新勢力中有望最早實現盈利的。營收最高的蔚來汽車虧損也最多，達到145.59億元。小鵬汽車和零跑汽車分別凈虧損91.39億元與51.09億元，同比改善88.07%與79.52%。

同樣呈虧損狀態的還有北汽藍谷、江淮汽車、賽力斯、海馬汽車與眾泰汽車，且和去年相比，上述車企的虧損還在進一步擴大。

北汽藍谷去年增收不增利，營收增長9.4%，歸母凈利卻下滑4.22%至-54.65億元，對此公司解釋稱主要是受上游原材料價格上漲帶來動力電池等零部件成本上漲，進而擠壓利潤空間，同時公司產品銷量還未起到規模性效應。除了虧損擴大，北汽藍谷的現金流也不容樂觀。期間經營性現金流減少29.36%，投資性和籌資性現金流為負，且去年北汽藍谷籌資性現金流由去年同期的-2.4億元擴大至-51.67億元。

江淮汽車去年營收、利潤雙降，具體來看，銷量減少導致營收下滑，然而江淮汽車的銷售、研發等費用并沒有降低，疊加投資收益減少和信用減值、資產減值的擴大，凈利由去年的0.13億元降至-15.82億元。

海馬汽車則表示原材料價格、芯片短缺等導致的生產端壓力持續增加是虧損的主要原因。