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“十一”假期過后，中國人民銀行(下稱“央行”)公開市場(chǎng)迎來大規(guī)模逆回購到期。10月8日至10月14日的7個(gè)工作日累計(jì)有9680億元逆回購到期。其中，10月8日就有6110億元逆回購到期。

大規(guī)模逆回購到期對(duì)應(yīng)的是前期大規(guī)模的投放。仲量聯(lián)行大中華區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家兼研究部總監(jiān)龐溟對(duì)記者表示，“十一”假期的前一周，央行通過開展7天期及14天期逆回購操作，在公開市場(chǎng)完成投放8780億元，旨在呵護(hù)資金面整體保持寬松，平穩(wěn)跨月、跨季。

從近兩日的公開市場(chǎng)操作來看，10月8日，央行開展170億元7天期逆回購，實(shí)現(xiàn)凈回籠5940億元；10月9日，央行進(jìn)一步縮量，僅開展20億元7天期逆回購，實(shí)現(xiàn)凈投放20億元。兩日操作利率均維持2%不變。

光大銀行金融市場(chǎng)部宏觀研究員周茂華對(duì)記者表示，節(jié)后央行公開市場(chǎng)操作回歸低量，符合以往操作慣例。目前市場(chǎng)顯現(xiàn)“節(jié)后效應(yīng)”，流動(dòng)性偏寬松。央行通過公開市場(chǎng)操作，回收過剩流動(dòng)性，推動(dòng)資金面緩步向合理充裕收斂，以避免流動(dòng)性過度。同時(shí)，通過適度的投放滿足機(jī)構(gòu)流動(dòng)性需求，確保流動(dòng)性保持合理充裕。

資金價(jià)格也反映出當(dāng)前流動(dòng)性較假期前充裕。據(jù)全國銀行間同業(yè)拆借中心數(shù)據(jù)顯示，9月29日、9月30日DR007加權(quán)平均利率分別為2.1321%、2.0919%，10月8日已降至1.5421%，截至10月9日14時(shí)，DR007加權(quán)平均利率為1.4675%。

“在公開市場(chǎng)操作規(guī)模、流動(dòng)性等數(shù)量型指標(biāo)之外，作為觀察流動(dòng)性松緊程度最直觀、最準(zhǔn)確、最及時(shí)的價(jià)格型指標(biāo)，銀行間質(zhì)押式回購市場(chǎng)短端利率整體回落，顯示市場(chǎng)流動(dòng)性無憂。”龐溟認(rèn)為。

龐溟進(jìn)一步表示，考慮到假期后現(xiàn)金回流趨勢(shì)、9月末財(cái)政集中支出帶來資金投放、10月初政府債券發(fā)行量小于到期量帶來凈繳款額為負(fù)數(shù)等諸多因素，節(jié)后市場(chǎng)流動(dòng)性繼續(xù)平穩(wěn)，預(yù)計(jì)短期內(nèi)央行在公開市場(chǎng)上將繼續(xù)低量開展逆回購。

談及短期內(nèi)逆回購操作利率是否有進(jìn)一步下調(diào)的可能，周茂華認(rèn)為，前期央行接連出臺(tái)增量接續(xù)政策，政策效果逐步釋放。從目前國內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)、金融環(huán)境、外部均衡等角度看，短期進(jìn)一步下調(diào)政策利率的可能性偏低，但預(yù)計(jì)央行會(huì)繼續(xù)引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)合理降低實(shí)體經(jīng)濟(jì)尤其是薄弱環(huán)節(jié)、重點(diǎn)新興領(lǐng)域的融資成本。

（文章來源：證券日?qǐng)?bào)）