11月17日，10年期國債期貨主力合約收漲0.52%，多位受訪債基基金經理長舒一口氣。

不過隱憂仍在，受訪基金經理透露，在管債券基金仍遭遇一些贖回，投資者情緒尚未完全平復，當前仍采取偏防守的措施。此外，昨日多只債券基金宣布分紅，業內人士表示：一是為安撫投資者；二是部分機構希望通過分紅保存利潤。

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11月17日，近20只債券基金密集發布分紅公告，記者梳理發現，多只債券基金此次分紅為今年以來第一次分紅，且屬于機構定制產品。

例如，紅塔紅土發布紅塔紅土瑞景純債基金分紅公告，收益分配基準日為11月11日，此次分紅為2022年第一次分紅。從分紅方案來看，每10份基金A類份額分紅0.28元，每10份基金C類份額分紅0.26元。從基金中期報告披露的數據看，截至6月底，機構投資者持有基金比例接近100%。

滬上一位基金公司營銷總監告訴記者，多數債券基金選擇在當前分紅，或是為滿足機構投資者的要求。“近期債券基金凈值波動較大，機構投資者相對較為謹慎，希望通過分紅的方式落袋為安。不過也有部分債券基金分紅是為了安撫投資者。”

上述營銷總監直言，為了分紅，基金經理或不得不賣出債券留出現金。“與此同時，由于基金凈值波動較大，雖然債市昨日有所回暖，但是投資者恐慌情緒尚未消除，當前債券基金依然面臨一定贖回壓力。”

中信證券明明分析稱，銀行理財和基金客戶習慣于“追漲殺跌”，申贖行為的“順周期性”往往會放大市場波動，再度引發凈值調整，繼而再度激起贖回壓力。個人投資者由于金融知識的相對有限和出于“追漲殺跌”的心理本能，對于市場的短期波動忍受度較差，容易引發贖回行為，機構投資者往往迫于壓力不得不跟隨贖回。當理財和基金拋售壓力較大時，又會引發市場繼續調整，繼而進一步影響凈值，繼續引發贖回壓力。

不過，在明明看來，此次債券的急跌是積蓄的看空力量爆發式宣泄。在寬信用尚未得到實際驗證的情況下，明明判斷國債收益率并無持續快速上行的基礎。

此外，有公募基金的基金經理加緊與銀行理財子公司溝通，希望不要大量贖回其所管理的債券基金。進一步梳理發現，此前或有機構投資者已感知到風險提前贖回債券基金。

“大量銀行的資金通過公募基金去投資債券，當資金緊張的時候，銀行贖回公募基金的操作會加劇市場波動。”滬上一位資深私募基金經理說，當前防御成為大家的一致選擇。“和同行溝通下來，前期倉位較高的基金經理選擇賣出債券，留出倉位，當債市有所回暖后再進場。倉位較低的則在等待合適的機會出現，伺機而動。”

（文章來源：上海證券報）